11年原油(95.98,0.56,0.59%)價格波動區(qū)間可能將上行至$80-$105/桶11年世界經(jīng)濟復蘇所帶來的需求增長和充裕的存量流動性因素，是支撐我們對原油價格作出波動區(qū)間上移的定性判斷的主要理由，而目前OPEC國家的剩余產(chǎn)能和高企的原油庫存水平則是壓制原油價格大幅上漲的因素，通過對歷史數(shù)據(jù)的估算，我們認為11年原油價格波動區(qū)間可能將上行至$80-$105/桶。
原油市場供需關(guān)系再次趨緊大約還需要10-15個月時間，因此油價的加速上行可能將在11年年底或12年1季度出現(xiàn)基于對11年全球原油消費增量和供給增量的估計，并且參考現(xiàn)有世界原油庫存水平和歷史上OPEC國家潛在投入產(chǎn)能所需要的時間，我們認為目前原油市場的供需關(guān)系尚處穩(wěn)定狀態(tài)，油價在11年內(nèi)大幅上漲的可能性并不高。
11年內(nèi)影響油價短期波動的因素主要是美元階段性走勢和產(chǎn)油區(qū)的政治安定程度對于美元而言，盡管不能排除短期的波動，甚至階段性轉(zhuǎn)強的可能，但從趨勢上看美元大幅走強的可能性并不高；而中東地區(qū)的地緣政治風險對原油的供給端的影響則會更加明顯，因此綜合來看，我們認為上述兩個因素對油價的影響趨正面的可能性較大。
短期內(nèi)國際原油價格的抬升會對國內(nèi)PPI走勢帶來壓力，但其影響并不顯著。
近年我國對進口原油的依存度逐年提高，因此11年原油價格提高將會影響國內(nèi)PPI，但由于：第一、原油價格上漲幅度相對有限；第二、原油價格在PPI中計算權(quán)重也不是最大，因此綜合來看短期內(nèi)國際原油價格的抬升對國內(nèi)PPI影響有限。
